競(jìng)爭(zhēng)激烈單價(jià)下跌，一季度國(guó)內(nèi)激光上市公司利潤(rùn)普遍下滑

一直以來，以IPG為代表的國(guó)外品牌占據(jù)著國(guó)內(nèi)光纖激光器的大部分市場(chǎng)，但國(guó)內(nèi)激光廠商正在加快追趕步伐。4月18日，銳科激光（300747）(300747，SZ)發(fā)布了上市后的首份年報(bào)，2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.62億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)4.33億元，分別同比增長(zhǎng)53.63%、56.05%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2018年激光產(chǎn)業(yè)整體發(fā)展較好，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，除銳科激光外，大族激光（002008）、金運(yùn)激光（300220）、大恒科技（600288）、光韻達(dá)（300227）等上市公司也實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)。

1激光上市公司凈利大多增長(zhǎng)

2018年登陸創(chuàng)業(yè)板的銳科激光早期產(chǎn)品為脈沖光纖激光器，主要面向激光打標(biāo)市場(chǎng)。2016年后，銳科激光中高功率連續(xù)光纖激光器系列產(chǎn)品的份額逐漸增加，市場(chǎng)應(yīng)用逐漸向激光切割和焊接等領(lǐng)域拓展。

2018年報(bào)顯示，去年銳科激光的連續(xù)光纖激光器產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.15億元，營(yíng)收占比達(dá)76.28%，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過脈沖光纖激光器。銳科激光稱，2018年中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，新興行業(yè)如半導(dǎo)體、面板、新能源汽車等對(duì)激光設(shè)備的需求也越來越大。

浙商證券研報(bào)認(rèn)為

短期來看，2018年下半年以來下游工業(yè)企業(yè)資本開支逐步收縮，行業(yè)同比增速及預(yù)期指引放緩；中長(zhǎng)期看，隨著新能源汽車、動(dòng)力電池、OLED、半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域需求有力拓展增量空間，根據(jù)測(cè)算，由新興領(lǐng)域投資拉動(dòng)的激光設(shè)備的市場(chǎng)需求在百億以上，將有力支撐激光產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展。

在行業(yè)整體向上的情況下，激光上市公司2018年業(yè)績(jī)普遍增長(zhǎng)。激光龍頭企業(yè)大族激光發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)17.21億元，同比增減幅度分別為-4.60%、3.38%；金運(yùn)激光2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.13億元，同比增15.05%，歸屬凈利潤(rùn)714萬(wàn)元，同比扭虧為盈；光韻達(dá)2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.8億元，實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)6823萬(wàn)元，分別增長(zhǎng)13.04%、11.17%；大恒科技2018年?duì)I業(yè)收入33.42億元，歸屬凈利潤(rùn)5064萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)12.68%、45.33%。

剛剛過會(huì)的準(zhǔn)上市公司帝爾激光也出現(xiàn)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，去年?duì)I業(yè)收入3.65億元，歸屬凈利潤(rùn)1.68億元，分別同比增長(zhǎng)120.59%、150.13%。不過在激光領(lǐng)域進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局的華工科技（000988）卻出現(xiàn)增收不增利，2018年?duì)I收和歸屬凈利潤(rùn)為52.33億元、2.84億元，同比增減幅度為16.79%、-12.51%。

2面臨產(chǎn)品價(jià)格下降隱憂

雖然激光上市公司大多數(shù)業(yè)績(jī)上漲，但也面臨著盈利天花板的問題。銳科激光4月18日發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.99億元，同比增長(zhǎng)24.27%，但歸屬凈利潤(rùn)為1億元，同比降低10.88%。

對(duì)此，銳科激光表示，光纖激光器市場(chǎng)增速相比去年同期一季度大幅放緩，產(chǎn)品銷售單價(jià)大幅下調(diào)，導(dǎo)致毛利率減少。

事實(shí)上，過去幾年銳科激光的產(chǎn)品單價(jià)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2018年3月份提交的《招股說明書(申報(bào)稿)》顯示，2015-2017年，銳科激光的脈沖光纖激光器均價(jià)分別為1.69萬(wàn)元/臺(tái)、1.25萬(wàn)元/臺(tái)、1.25萬(wàn)元/臺(tái)，連續(xù)光纖激光器均價(jià)分別為15.15萬(wàn)元/臺(tái)、13.06萬(wàn)元/臺(tái)、13.47萬(wàn)元/臺(tái)。

國(guó)信證券研報(bào)認(rèn)為

2019年國(guó)產(chǎn)激光器企業(yè)正處于上市關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，國(guó)內(nèi)光纖激光器市場(chǎng)3000W以下產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)進(jìn)一步下降。

此前，銳科激光通過光纖、泵浦源、光隔離器等部分核心元器件自制，降低了原材料成本，保持了較高的毛利率，凈利潤(rùn)仍在增長(zhǎng)。但在產(chǎn)品價(jià)格下降趨勢(shì)下，這樣的盈利空間能否持續(xù)還需進(jìn)一步觀察。

對(duì)于產(chǎn)品價(jià)格下降的影響及應(yīng)對(duì)計(jì)劃，4月18日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電銳科激光董秘辦并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

而其他激光上市公司的2019年一季報(bào)業(yè)績(jī)也基本出現(xiàn)盈利下滑的情況。2019年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，1-3月份大族激光預(yù)計(jì)歸屬凈利潤(rùn)盈利1.28億元-1.64億元，同比下降55%-65%；金運(yùn)激光預(yù)計(jì)歸屬凈利潤(rùn)盈利約310萬(wàn)元-363萬(wàn)元，同比下降15%-27；光韻達(dá)預(yù)計(jì)歸屬凈利潤(rùn)盈利706萬(wàn)元-1008萬(wàn)元，同比下降0%-30%。華工科技則出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，今年一季度預(yù)計(jì)盈利8800萬(wàn)元-1億元，同比增長(zhǎng)44.86%-64.61%。